Afkastkommentar 1. kvartal 2023

• Aktiemarkedet var generelt i hopla i 1. kvartal
• Vækst-strategierne klarede sig markant bedre end Value-strategierne
• Det hjemlige danske aktiemarked var også i hopla med stigninger på over 6 pct.
• Sparindex-fondene udbetalte udbytte 9. februar 2023 for regnskabsåret 2022

(Se afkast for alle Sparindex-fondene nederst på siden)

Medvind til både aktier og obligationer

Afkastudviklingen på aktier har gennem det seneste år været særligt styret af udviklingen og forventningerne til inflationen og renterne. Det fokus var ikke anderledes i årets første tre måneder.
Lavere energipriser og indikationer på, at inflationen er toppet, skabte en stigende optimisme på de finansielle markeder i årets første måned. Det sendte renterne ned, og aktierne op – hvilket var gunstigt for afkastudviklingen på både aktier og obligationer.

Bankuro skabte uro på de finansielle markeder i marts

De globale aktier oplevede store kursbevægelser i år. Mens aktiemarkederne startede forrygende ud i januar, måtte vi indkassere kursfald i februar og marts. Den gode stemning fra januar blev forpurret af uro blandt enkelte banker på begge sider af Atlanten. Den amerikanske Silicon Valley Bank blev overtaget af de amerikanske tilsynsmyndigheder, og den schweiziske bank Credit Suisse blev overtaget af banken UBS. En generel usikkerhed omkring bankerne bredte sig lynhurtigt til de finansielle markeder.

Nervøsitet er sjældent positivt for de finansielle markeder, og udvikler nervøsiteten sig til decideret frygt, sætter det sig i markedet i form af kursfald. Det var det, vi oplevede særligt i marts.
På nuværende tidspunkt er der ikke noget, der får os til at tro, at udfordringerne i banksektoren vil sprede sig til en generel finanskrise. Det er vores vurdering, at udfordringerne i de banker, der er blevet overtaget, har været specifikke problemer for de pågældende banker, og at de ikke er repræsentative for finanssektoren som helhed.

Vækst-aktier slår value-aktier

I 2022 oplevede vi, at value-aktierne klarede sig markant bedre end vækst-aktierne – det billeder er vendt på hovedet i 1. kvartal. Vækstaktierne, som eksempelvis INDEX USA Growth, er steget 15,3%, mens INDEX USA Value er faldet med 2,8%. Det svarer til en afkastforskel på over 18%-point på de amerikanske aktier.

Historisk set har vi oplevet, at vækst-aktier klarer sig bedst i perioder, hvor renterne er faldet, hvilket billedet i 1. kvartal bekræfter.

Danske aktier indhenter hele af det tabte i 2022

Det mere hjemlige danske aktiemarked havde et udfordrende 2022, hvor INDEX OMX C25 faldt med 12%. Den positive udvikling i 1. kvartal 2023, hvor Novo Nordisk med en stigning på over 15% og en vægt i fonden på over 15% har bidraget positivt til afkastet.

Forventninger til fremtiden

Der kom en ny spillebrik på banen i 2023, hvor uroen omkring bankerne bidrog til, at usikkerheden på de finansielle markeder blev øget. Det er ikke vores vurdering, at en finanskrise er forestående, men vi skal forberede os på, at en ny faktor kan præge billedet den kommende tid. Det er samtidig vores vurdering, at europæiske banker generelt er attraktive, da de højere renter er gunstige for deres indtjening.

Det er vores forventning, at den økonomiske vækst vil være flad gennem 2023, hvor virksomhedernes indtjening kan komme under pres som følge af stigende omkostninger til blandt andet lønninger.

Se afkast i % for samtlige Sparindex-fonde for 1. kvartal 2023 her:

Dette er markedsføringskommunikation. Der henvises til prospekterne for Investeringsforeningen Sparinvest, Værdipapirfonden Sparinvest og PRIIP KID, før der træffes endelige investeringsbeslutninger. Historiske afkast og hidtidig kursudvikling kan ikke betragtes som en garanti for fremtidige afkast og kursudvikling, ligesom investering altid er forbundet med risiko for tab, blandt andet som følge af markeds- og valutaudsving. De præsenterede scenarier er et skøn over den fremtidige performance baseret på dokumentation fra tidligere performance om, hvordan værdien af denne investering/aktuelle markedsforhold varierer og er således ikke en nøjagtig indikator for den fremtidige performance. Det, du får, vil variere afhængigt af, hvordan markedet udvikler sig, og hvor længe du beholder investeringen/produktet. Vær opmærksom på, at indholdet kan tage udgangspunkt i, hvad der aktuelt sker på markederne eller i samfundet. Se derfor altid efter datoen, inden du eventuelt reagerer. Information om ESG og/eller bæredygtighedsrelaterede aspekter ved investeringen i den promoverede fond kan findes i prospektet. Læs om Sparinvests tilgang til ESG og bæredygtighed her https://www.sparinvest.dk/baeredygtig-investering.

← Tilbage til arkiv